亚商投顾-亚商投研月刊|2025年3月

市场聚焦

1.Meta与私募阿波罗洽谈350亿美元数据中心融资，据知情人士透露，另类资管巨头阿波罗（Apollo Global Management Inc.）洽谈牵头对扎克伯格旗下“元宇宙公司”Meta Platforms投资大约350亿美元，从而帮助（后者）在美国打造一系列数据中心。阿波罗将是主要的出资方，融资计划还处于早期讨论阶段。近期，Meta已经宣称，2025年要在人工智能（AI）相关领域投资多达650亿美元。 (彭博)

 

2.逾3000家A股公司“透底”2024年业绩 新质生产力赋能行业加速回暖。截至2月26日，A股3139家公司“透底”2024年业绩相关情况。其中，2817家披露业绩预告，480家披露业绩快报，12家披露年报（含重合）。一幅稳增长、优结构、重回报的上市公司全年发展图景徐徐展开。从已披露数据来看，约六成A股公司预计实现盈利。从细分行业和属性来看，半导体、新能源汽车、人工智能等新兴产业业绩亮眼，以技术创新加快产业转型升级步伐，推动经济新旧动能加速转换。业绩向好夯实回报根基，包括同花顺、聚灿光电等一批A股公司推出2024年年报分红计划（含股东提议），以真金白银回馈投资者，传递发展信心。

 

3.DeepSeek推动AI平权 国产算力迎来价值重估，今年以来，深度求索（DeepSeek）概念指数大幅飙升，算力产业链方向涨势尤为迅猛，包括算力租赁（IDC)、云计算、AI算力等指数春节后均飙涨逾40%。DeepSeek的创新突破以及开源策略，不仅吹响了AI平权的号角，更带来了国产算力产业链的“正反馈循环”——算力效率提升推动应用场景爆发，应用需求反哺算力迭代，形成双向赋能的产业生态，进而带来国产算力产业链的价值重估。据相关机构预测，DeepSeek-R1模型训练若采用国产芯片（性能为H100的30%—60%），需10万至15万颗国产芯片替代5万颗H100，直接拉动国产芯片需求增长。随着国产芯片平替效应出现，市场供不应求或将出现。 (证券时报)

 

4.基金经理调仓路径曝光 三大赛道成为加仓方向，2025年2月以来，数十家A股上市公司因回购事项披露前十大流通股东，多家公私募及外资机构的最新调仓动向曝光。人工智能（AI）产业链、医药、大消费等赛道成为机构加仓的首选方向。从公募机构来看，信达澳亚基金冯明远、中欧基金葛兰、睿远基金傅鹏博和赵枫、兴证全球基金谢治宇和乔迁、华泰柏瑞基金董辰、富国基金杨栋、融通基金万民远、华安基金胡宜斌、国泰基金程洲等多位知名基金经理的调仓动作明显。 (中证报)。

 

5.中信建投：AI眼镜成本曲线大幅下探 2025年有望成为其爆发元年，中信建投研报指出，随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AI Agent入口。2024年潜在的端侧AI爆品出现，AI眼镜成本曲线大幅下探，2025年有望成为其爆发元年。除了手机、PC、眼镜、耳机外，潜在的端侧AI基数巨大，家电、机器人、智能车、教育办公设备、玩具等都受益于端侧AI的趋势，AI嵌入将带来广泛的硬件升级。重点关注算力、连接、存储、电力等环节。

 

一、大势研判

 

2月行情复盘：2月行情整体呈现出震荡向上为主的风格，前三周指数放量上涨，后一周指数放量下跌，虽然受到最后一个交易日大跌影响，但是从分类指数看，指数月线全部上涨，上证指数月线上涨2.16%，深证成指上涨4.48%，创业板指数上涨5.16%，科创50上涨12.95%，不难看出节后的市场机会主要偏向于小票市场，主线以科技成长为主，其中以科创50为代表涨幅较大，指数时间率先突破去年10月以来的高点，赚钱效应明显。

 

技术分析：上证指数2月总体保持震荡向上的风格，1月份指数探底后，日线周期指数基本上沿着5日均线上行，基本符合市场预期。月线结构来看，指数稳步在60日月线之上形成较强支撑，目前上证指数是三大指数中唯一没有收复去年12月31日以来那波调整后的指数，我们认为，市场在短暂修整之后还是有望继续向上发起攻势。

创业板指数2月份的表现依旧还是要强于大盘，主要还是在于节后科技板块整体吸金较强，从月线级别来看创业板指数仍处于较低位置，从这轮反弹的时间和空间来看，依然具备向上反弹的优势，从估值角度来看也是近十年以来相对偏低位置，是比较具有优势的一个指数，3月份可以重点关注。

行情前瞻：周五市场亏钱效应明显，短期市场高低切风险加速释放，指数集体下跌，从消息面来看好像和美国对于我们继续增加所谓的关税所致，其实还叠加多重因素，其一，隔夜美股外围市场下跌，港股指数也在周五出现明显回落，其二，短期成交额持续维持高位，市场无法继续放量反弹受限。其三，两会即将召开市场面临不确定性，短线资金利好兑现。市场交易情绪受到较大影响，影响短线资金交易活跃，所以出现情绪干扰现象明显，不过短期市场风向释放，不是坏事，市场要反弹，总归还是需要来一次洗盘，反弹才会更加有力。中长期来看市场反弹政策是偏积极的，今年实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，总体基本面稳定增长，资本市场也将得到更多长线资金的关注，指数结构总体保持向上。

 

二、市场聚焦

创近10年新高！A股融资余额再次突破1.9万亿

 

节后市场资金做多情绪浓厚，A股市场融资余额水涨船高，数据显示，2月27日，A股市场融资余额为1.9万亿元，这是继2015年7月3日后，A股融资余额再次突破1.9万亿元。数据还显示，2月以来，融资净买入额为1386.28亿元。而历史上，单月融资净买入额超过1000亿元的，只有13次。

融资客们都在买什么？券商中国记者统计发现，无论是从板块，抑或个股，TMT（即电信、媒体和科技）板块风头强劲。其中，融资净买入额规模居前的股票包括拓维信息、光线传媒、海光信息、优刻得-W、中国联通等。

 

　　单月融资净买入额超过1000亿元

 

春节以来，杠杆资金加速入市。数据显示，自2月5日以来，A股两融余额持续走高。据券商中国记者统计，自2月5日以来，融券余额单日规模一直在120亿元以下，占A股流通市值的比例稳定在0.01%。而融资余额在2月5日时尚为17843.81亿元，到2月26日时，已攀升到19031.65亿元。从历史维度看，最近一次融资余额规模在1.9万亿元以上，还是在2015年7月3日。

以日为维度，融资余额规模在2024年9月24日以后就开始增加，中间在2025年1月有所回落，但在2025年春节后开始“反攻”，直到2月26日，规模创下近十年新高。

 

按月份来看的话，2025年2月份，融资余额规模为19031.65亿元，其中，融资净买入额为1386.28亿元。而最近三年中，上一次单月净买入最大量是2024年10月份，有2684.03亿元。其次就是2025年2月，再次是2024年11月，当月融资净买入额为1348.01亿元。

 

更值得关注的是，历史上，单月融资净买入额超过1000亿元的，只有13次。其中，2015年占了6次。而2024年至今，占了3次，即2024年10月、11月以及2025年2月。此外，2月份以来，融资买入额占A股成交额的比例也一直保持在高位。2025年1月27日，融资买入额占A股成交额的比例为8.46%，春节假期结束开市后，这一比例上升到10.09%。此后一直保持在9%以上，其中有10个交易日在10%以上。（文章来源：证券时报网）

 

三、热点展望

2月份市场较之于1月份的市场整体要强很多，市场交易活跃度和风险偏好明显上升，在国产AI大模型和人形机器人大火的背景下，中国的科技资产迎来重构预期，外资纷纷看好A股市场，资金也逐渐涌入到A股市场中，带来了人工智能+的科技主线行情炒作热情，持续时间较长。3月份作为一季度非常重要的一个月份，我们接下来重点选择关注汽车零部件、电力设备和医疗器械这三个板块做重点关注。

 

1.汽车零部件

 

智驾渗透率加速，有望带动汽车产业链需求斜率变陡。

 

①汽车行业正迈向智能化新阶段

 

从功能汽车时代的模块化智能，到智能汽车1.0时代的系统化智能，再到如今由AI驱动的智能化2.0时代，核心是整车全域智能。2024年以来，各大自主品牌车企的技术布局已不再局限于单一域内功能的升级，不管是理想、蔚来、小鹏等新势力，还是比亚迪、长安、吉利、红旗等传统自主品牌，整车智能架构已经初步成型。接下来，车企之间智能化竞争，将不再是单一的高阶智驾功能OTA、也不是单一智能座舱创新应用的落地，而是整合了智驾、智舱、车控、智能底盘、甚至动力系统，实现数据跨域/车云一体的数据共享、跨域协同与控制，从而带来具备代际差的用户体验优势。车企积极布局城市NOA，智驾功能迭代。自动驾驶技术的发展路径逐步明朗，行业正加速从L2级别向L2.5/L2.9，甚至L3级别迈进。多家汽车制造商积极布局，利用端到端大模型与无图方案，推动全国智能驾驶进入新的发展阶段。高速领航辅助（高速NOA）自2019年特斯拉首次引入中国，2022年开始快速落地，逐步覆盖国内多家自主、合资品牌。截至2023年底，L2.5级及以上的国内ADAS乘用车销量达到148.4万辆，渗透率为7.1%，其中销量同比增长78.3%。截至2024上半年底，国内乘用车新车L2.5级及以上ADAS车型销量为106万辆，渗透率为11%;其中，高速NOA车型销量 为32.8万辆，渗透率为3.4%（不包含既具备高速NOA又具备城市NOA功能的车型）。城市NOA车型销量为73.2万辆，渗透率为7.6%。

 

②激光雷达—技术降本与出货量突破临界点

 

对于高阶 L3、L4 级别智驾，激光雷达作为核心组件，为整车提供高精度的环境 感知数据，能扫描出精准的三维地图、检测车身周围障碍物、精确导航与定位。此前国内更多的车企选择激光雷达方案，但其高昂的采购成本使得搭载激光雷达的车型在售价上难以亲民，限制了其市场普及率。继特斯拉、极越之后，2024 年小鹏 MONA、蔚来乐道、广汽埃安、华为鸿蒙智行等品牌为寻求性价比的平衡，纷纷推出了无图纯视觉技术方案，仅需摄像头的系统配合足够强大的算力芯片和 AI 算法就足以满足 L2 级别智驾需求。持续受益于高阶智驾市场带动，尤其是部分品牌加大标配率影响，激光雷达上车量保持高位增长，国内汽车前装标配激光雷达渗透率由 22 年的 0.5% 增加至 24 年 1-8 月的 5.5%。2023 年全球汽车激光雷达市场规模达到 5.38 亿美元，同比增长 79%。中国企业激光雷达销量已占全球总销量的 84%，展现出激光雷达市场的爆发式增长态势。目前标配 NOA 功能的传感器方案普遍配备激光雷达用于增强感知，NOA 功能搭载率的提升，有利于激光雷达放量。2024H1 标配高速 NOA 功能的车型中，其中三分 之二均配备了激光雷达，而标配城市 NOA 功能的车型更是 100%搭载了激光雷达。2024 年 1-10 月，国内市场 NOA 标配规模已经超过 100 万套，其中高 速 NOA 渗透率为 7.1%，城市 NOA 渗透率为 1.3%。目前，激光雷达厂商正努力解决成本问题，以抓住城市 NOA 规模化增长带来的市场红利，进一步推动行业发展。

 

③毫米波雷达—4D 毫米波雷达渐上量

 

毫米波雷达主要实现四个作用：测距、测速、测方位角、测俯仰角。毫米波雷达与激光雷达都是环境感知的关键传感器，都是利用回波成像原理，从整体性能上看，无论是测距还是识别障碍，同价位激光雷达要优于毫米波雷达，这是因为激光雷达获取的数据量更为庞大，需要更高性能的处理器来处理数据。而毫米波雷达的优势在于，其波长介于微波与光波之间，拥有卓越的穿透力和抗干扰能力，因此在雨雪雾霾等恶劣天气中毫米波雷达更胜一筹。毫米波雷达的搭载量稳步上升，2024H1 毫米波雷达的搭载量达 1067.9 万颗，同比增长 11.5%，其中前向和角向为主流。NOA 功能是各大主机厂都在布局的热点，包括高速 NOA、通勤NOA、城市 NOA。毫米波雷达在自动驾驶领域的应用场景也持续扩展，尤其在前方碰撞预警系统（FCW）、自动紧急刹车系统（AEB）和自适应巡航控制 （ACC）等功能中的搭载量显著增长。消费者对于安全性和便捷驾驶体验的日益重视，正在推动毫米波雷达技术的不断革新。4D 毫米波雷达突破传统 3D 成像技术，相较 3D 毫米波雷达有性能优势，较激光雷达有成本优势，正逐步成为市场的新宠，多家知名汽车品牌如飞凡、理想、睿 蓝、长安、路特斯、鸿蒙智行、蔚来等已率先搭载 4D 毫米波雷达。

 

风险提示：车市销量不及预期；智驾技术发展不及预期；政策推进节奏不及预期。

 

相关个股：

 

郑煤机（601717）

理由：公司汽车零部件板块紧跟市场趋势，优化业务结构，核心零部件优势地位持续巩固。亚新科乘用车和新能源领域减震密封业务持续放量，空气悬架系统主要零部件、电池冷却板及底盘杆件业务成功获得客户定点。（参考研报：煤机汽零业务双驱动，利润持续提升-华鑫证券 2024-09-01）

 

亚普股份(603013)

理由：公司具备深厚的技术储备和优质的客户资源，目前覆盖众多国内国际汽车厂商。伴随单价更高、适配混动汽车同时采用 Y-EMTS 技术的混动燃油系统在未来一段时间集中量产、交付，有望带动公司客户结构迭代优化。（参考研报：汽车零部件出海先行者，持续高分红兼具成长潜力-中邮证券 2024-09-25）

 

拓普集团（601689）

理由：公司汽车业务覆盖 NVH 减震系统、内外饰系统、智能驾驶系统等8大业务板块，单车配套金额不断提升。24年汽车电子业务实现快速提升，实现906%的大幅增长。（参考研报：2024 年业绩预计同比高增，平台化战略效果显著-信达证券 2025-01-22）

 

2.电力设备

 

新能源电价改革有望带来风光抢装。

 

①消纳压力加重，电力建设进入关键窗口

 

自双碳战略提出以来，我国新能源装机快速增加。《2030碳达峰行动方案》中提出我国2030年新能源装机不低于12亿千瓦，但各省的装机规划显著高于国家规划。但新能源消纳率呈恶化趋势，三北地区下滑明显。根据全国新能源消纳监测预警中心数据，24年前10月我国风电利用率下滑0.7pp，光伏利用率下滑1.1pp。风电仅蒙西、蒙东、山西同比改善，光伏仅吉林同比改善。西北五省新能源消纳率恶化，光伏下滑幅度显著高于风电。自2020年双碳战略、整县推进等利好分布式光伏的政策出台以来，分布式便呈高速增长态势。2020年底我国分布式光伏仅67GW，到2023年底就已高达254GW，装机CAGR高达56%，是新能源发展最快的领域，2018年分布式占太阳能装机比例仅29%，到24H1已高达43%。光伏具有利用率低、瞬时出力高等特点，电力系统调节压力较大。2023年我国太阳能发电利用小时数仅1286小时，在所有主要电源类型中垫底。低利用率带来的结果便是高波动性，以山东为例，截至2023年底山东省分布式光伏装机达到41GW，占全省总装机比例达到20%左右，而山东省2023年最高用电负荷约110GW。当午间分布式光伏大发时，其出力占比可能相当高，挤占其他电源发电空间。西北光伏装机占其最高发电负荷比例已超过100%，华北、华中也超过60%，留给其他电源的发电空间越来越小，电力建设进入关键窗口。

 

②充电桩快速增加，配网可用容量不足问题显现 

 

长期来看我国用电增长趋于坚挺，用户数量增加，配网投资需要持续增加。对于全社会来说，最为明确以及具备可行性的双碳路径是“电力行业深度脱碳，其余行业深度电气化”。电力供给全面转向清洁能源，通过电气化推动其他部门减排，通过碳汇、碳捕捉等对冲农业排放。这意味着在双碳路径下，全社会用电量的增长预期发生显著变化。传统模型下，用电量增速跟GDP增速强相关，新模型下用电需求增速成为碳中和进展的指标，中长期用电需求增速上修且增速更加平稳。新能源作为我国双碳战略重要组成部分，销量自2021年起显著增加。2023年我国新能源汽车销量达到 950万辆，相比于2020年的137万辆3年内增长近6倍。2024年1—8月新能源销量704万辆，同比增长31%。充电桩作为新能源汽车的重要基础配套设施，也迎来了大规模发展，到2023年底我国公用充电桩保有量为273万只，相比于2020年底增加约2.4倍。电桩增加速度不及新能源汽车销量也导致充电问题凸显。2020年我国新能源汽车销量137万辆，同年新增29万台公用充电桩，每4.7辆新车对应1台充电桩。同时充电桩利用率也严重偏低，低利用率带来的问题是瞬时高功率。配网的变压器、线路容量通常按照最大功率来设计，普通户用充电桩功率一般是7kW，对于部分超充站，最大功率可达400—600kW。而我国2025年东部农村的户均配变容量目标仅3.5千伏安，小于普通充电桩功率，严重不足。

 

③风电：需求侧角度优于光伏，海风、出海增厚业绩

 

双碳概念提出虽然仅刚满4年，但风电行业的发展历程却要长很多，2021年以前风电行业依赖补贴，装机量和装机节奏变化很大，2021年后进入全面平价时代，市场空间增加、竞争加剧、电价端不确定性增加。但不论行业如何变化，风电整机的格局却异常稳定，从2016—2023年 的8年内，国内排名前10的厂家并无太大变化，金风科技、远景能源连续8年排名第一、第二，且共有8家公司连续8年位列前10。风电与火电、水电等类似，大型化依赖于集成商持续的技术迭代，而光伏、电化学储能等更像“分散式” 技术，大型化依赖上游技术进步或降本，集成环节技术差距不大。故光伏、电化学储能更容易在集成环节出现过剩。受陆风抢装影响，2020年我国风电新增装机达到72.4GW的高位，但随后两年持续下滑，到2022年新增装机仅37GW，成为近年来最低值。但从2023年起开始恢复，当年风电新增75.9GW创下历史最高值，同比增长超100%，2024年前10个月风电新增50.3GW，同比增长7.2%，继续增加。前面 我们统计过各省风电十四五规划，截至2024年11月，22个有明确风电装机目标的省份整体完成度为80%。风电建设周期通常1—2年，2020年陆风国补最后一年，因此2019年风电招标就开始起量。2024年仅前9个月，我国风电整机招标量就接近 120GW，大幅超过历史上任何一年。综合规划，考虑到部分省份装机大概率超出规划，2025年风电装机有望大幅提高。

 

风险提示：用电需求不及预期，相关政策推进不及预期，工程建设进度不及预期。

 

相关个股：

 

金盘科技（688676）

理由：公司变压器产品广泛应用于 IDC 数据中心领域，目前已应用于百度、华 为、阿里巴巴、中国移动、中国联通和中国电信等数据中心项目。2024 年前三季度数据订单量高速增长，同比增长102%。（参考研报：业绩稳健增长，海外产能加速扩张-华安证券 2024-12-02）

 

良信股份（002706）

理由：公司是国内中高端低压电器龙头。在数据中心供配电系统中，公司提供低压配电室、UPS、机柜等专业低压电器产品，保障其连续可靠的不间断运行，已在呼和浩特&哈尔滨数据中心实现成熟运用。（参考研报：下游需求短暂拖累，持续投入厚积薄发-华福证券 2024-10-29）

 

法拉电子(600563）

理由：公司产品品类齐全，覆盖全系列 PCB 用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车等各行业需求，实现了薄膜电容器用金属化薄膜材料的自主研发生产。（参考研报：大力开拓国内外市场，双轮驱动促增长-中邮证券 2024-12-02）

 

3.医疗器械

 

需求驱动行业发展+器械改革助推，驱动国内医疗器械行业走向高质量发展阶段。

 

①设备更新带来行业新增量

 

财政支持力度与医疗设备采购活力紧密挂钩。医疗设备普遍价格昂贵，医疗机构在采购时，往往需要大量的资金投入，而财政支持，如政府拨款、专项基金等，能够为医 疗机构提供必要的资金保障，使其能够顺利进行医疗设备的采购。2024 年 3 月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明 确提出到 2027 年，包括医疗在内的多个领域设备投资规模较 2023 年增长 25%以上。上述方案强调了加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设 施迭代升级。随后各省市纷纷响应，陆续出台相关实施方案，明确医疗装备更新改造的重点方向和量化指标。随着大量财政专项资金落实完毕以及各地采购项目启动，全国范围的大规模设备更新迈入了新的发展阶段，设备更新招标浪潮已然来临。联影医疗在投资者互动平台回应称，多家委属医院已启动采购公示，并进入招标阶段，一些省市的省级重点医院也在稳步推进采购进程，部分省份的基层医疗共同体已开始相应招标工作。截至 2024 年 12 月 1 日，我国医疗领域设备更新招标公告已披露的预算总金额达61亿元。截至 2024 年 11 月底，县域医共体设备更新进入采购意向阶段的金额约占40.4%，进入招标阶段的金额约占 8.0%；城市医院采购意向约 29.5%，招标进度约 11.1%。

 

 

②创新器械：全链条支持政策逐步落地

 

伴随 DRG/DIP 政策实施，医疗机构的治疗路径发生了转变。在部分复杂病例中，高价新技术的使用有可能会受到约束。基于对临床质量和效率的考量，以及鼓励药械企业坚持创新，国家在政策层面进行了积极调整，从创新药械研、产、审、用全链条进行了政策支持。审批端来看，创新器械审批“绿色通道”常态化。从审批数量上看，据器审中心发布的公告，自 2014 年施行特别审批程序以来，通过创新医疗器械审批的产品数量不断增大。从审批时间上看，近年来创新器械上市审批时间趋于稳定，侧面反映创新器械审批“绿色通道”常态化。整体而言，国家药监局通过对创新医疗器械产品优先安排审查，提升审评审批效率，进而保证创新产品能尽快应用于临床。从支付端看，DRG支付向创新药械倾斜。由于投资大、周期长、技术门槛高，创新药械发展对政策助力依赖程度较高。基于当前国内医疗支付系统以居民医保/职工医保、个人自费为主，相关医保支付政策对产品销售推广至关重要。当前，国内各省市已出台多项政策，将创新药械纳入医保支付体系，并引入商保支付，提升整体支付能力。从应用端看，加通过快产品入院，推动院内应用。基于医疗付费方式改革，医疗机构对高价技术的使用相对谨慎。截至目前，多地已在创新产品入院应用环节为创新器械留出绿色通道，推动其商业化完成闭环。

 

③家用医疗器械：消费政策托举下有望受益

 

家用医疗器械主要适用于家庭使用，它区别于医院使用的医疗器械，操作简单、体积小巧、携带方便是其主要特征。在医疗器械各板块中，由于兼具医疗需求的刚性和日常频繁使用的消费属性，家用医疗器械被视作最具发展潜力的子板块。国家高度重视家用医疗器械的发展， 出台了一系列政策予以扶持。如《“十四五”医疗装备产业发展规划》强调推进居家社区 级新型医疗装备的设计、研发、制造和服务协同发展。同时中央经济工作会议强调发展社区支持的居家养老，扩大普惠养老服务，这将进一步推动家用医疗器械在居家养老领域的广泛应用，满足老年人对健康监测和管理的需求，促进银发经济的发展。此外，会议提出的适当提高退休人员基本养老金、提高城乡居民医保财政补助标准等措施，也将进一步减轻消费者的经济负担，提高他们购买家用医疗器械的意愿和能力。随着全球老龄化程度逐渐加深，人民保健意识日益增强以及互联网、物联网等技术的快速渗透与发展，使得医疗需求也呈现出多层次、多样化的趋势，催生了医疗器械家用需求，家用医疗器械产品的市场需求逐年提升，尤其在检测、康复及保健领域，各类智能化医疗器械成为家庭必备产品。从市场发展空间看，在人口老龄化加速、国人消 费能力提升和健康意识加强、行业政策大力支持以及自主研发技术水平提高等多因素的 驱动下，我国家用医疗器械市场规模持续增长。据《中国医疗器械蓝皮书 2024》数据，2023 年我国家用医疗器械市场规模达 2343 亿元，同比增长12.30%。

 

风险提示：：政策执行力度低于预期，集采降价幅度超预期，供应链风险，产品销售推广不及预期等风险。 

 

相关个股：

 

威高骨科（688161）

理由：公司聚焦骨科赛道，优化产品结构，新型骨水泥、关节陶瓷等骨科材料研发均有突破进展；积极拓展组织修复领域 PRP 产品适应症，临床应用覆盖取得显著效果。（参考研报：业绩短期承压，创新驱动迈向新高峰-国海证券 2024-05-02）

 

奥泰生物（688606）

理由：公司客户数量激增，自主品牌比例提升明显，新品研发上市节奏加快。自主研发的十四合一毒品联检产品品（含芬太尼（1ng/ml）检测试剂）获得美国 FDA510K 认证。（参考研报：2024 年利润超预告上限，公司成长逻辑持续兑现-开源证券 2025-02-26）

 

可孚医疗(301087）

理由：公司是家用医疗器械龙头，产线丰富，覆盖健康监测、康复辅具、呼 支持、医疗护理及中医理疗等领域，能够满足消费者的多元化需求。通过外延并购增强竞争力，特别是在轮椅、助行器、护理床等产品上，已经实现了规模化自产。（参考研报：构建立体式营销网络，聚焦核心业务发展-财信证券 2025-01-19）

 

 

参考资料

1、华安证券-砥砺前行，智驾0 时代份额为先-2025-01-28

2、甬兴证券-自主整车向上，产业升级加速-2025-01-20

3、华源证券-关键年份技术与市场的关键抉择-2025-02-17

4、财信证券-政策东风来，医械新机遇-2025-01-19

 

 

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本文由亚商投资顾问团队（刘欢老师执业编号:A0240622030002；东方老师熊舞执业编号:A0240622030003）编辑整理，以上内容是基于市场已公开的信息编辑整理，评估及预测为发布日观点和判断，因此不保证信息的完整性和准确性。文中任何观点均不构成投资建议，仅代表个人观点，仅供参考学习。我司不与您分享投资收益，也不承担风险损失。涉及个股仅限于案例分析和教学使用，不作为您最终买卖的依据，据此操作，风险自担。投资有风险，入市需谨慎。